Les obligations du HAG, qui ont été émises le 11 mai sur le Centre de transactions boursières de Singapour, ont une échéance de cinq ans et sont rémunérées par un taux annuel de 9,875%. Elles relèvent du plan de financement de ce groupe par l'émission de 200 millions de dollars de tels titres, afin de réaliser ses projets dans différents secteurs, notamment, la construction des centrales hydroélectriques, la culture de 51.000 ha d'hévéas au Vietnam, au Laos et au Cambodge... HAG est ainsi devenu la première entreprise du secteur privé de l'économie vietnamienne à avoir émis des obligations à l'étranger, et va être prochainement suivie par d'autres sociétés qui ont relancé leurs plans d'émission de tels titres dès la fin de la crise mondiale.
Malgré quelques critiques, les organisations financières internationales ont une bonne appréciation des perspectives de telles émissions par des entreprises vietnamiennes. Selon la banque HSBC, la rentabilité de ces titres devrait dépasser celle de ceux émis par les entreprises d'autres pays de l'Asie grâce aux politiques de lutte contre l'inflation du gouvernement. Par ailleurs, la Banque royale d'Ecosse (RBS) a également indiqué que le taux d'intérêt de ces obligations avait diminué de 1,25 point, ce qui témoigne d'une plus grande confiance des investisseurs envers ces titres.
Le succès du groupe HAG et les remarques positives effectuées à leur égard encouragent les entreprises nationales à faire appel aux capitaux étrangers. Ainsi, le Groupe d'industrie du charbon et des minerais du Vietnam (Vinacomin) a soumis au gouvernement un plan d'émission de 500 millions de dollars d'obligations pour la mi-2011. Le Groupe national du pétrole et du gaz (PVN) ainsi que le groupe Électricité du Vietnam (EVN) ont également relancé leurs plans qui portent sur des milliards de dollars. Le groupe PVN nécessite cette année une somme totale de 5-6 milliards de dollars pour investir dans une série de centrales thermiques (Long Phu 1, Sông Hâu 1, Thai Binh 2, Quang Trach 1) et la raffinerie de Nghi Son, sans compter l'ambition d'élargir les investissements en Russie, en République de Corée et au Japon. La Banque d'investissement et de développement (BIDV) et la Banque d'industrie et de commerce du Vietnam (Vietinbank) n'échappent pas non plus à cette tendance.
"L'émission des obligations à l'étranger est une tendance active et se conforme à l'intégration internationale", estime Thân Thi Thu Thuy, de l'Université de l'économie de Hô Chi Minh-Ville. Pour sa part, Nguyên Thanh Hùng, directeur général de la société boursière de la banque Sài Gon Thuong Tin (Sacombank), souligne la transparence des plans, l'objectif de cette mobilisation de fonds et des activités de la compagnie. Ce sont les conditions nécessaires pour élever l'indice de confiance, outre le respect de la pratique internationale pour l'administration d'entreprise et l'élaboration des rapports financiers.
Thê Linh/CVN