Le Professeur Ngô Tri Long, de l'Institut des recherches scientifiques sur le marché et les prix
L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,44% en mai, soit le niveau mensuel le plus important depuis fin 2008. Cette augmentation témoigne des effets positifs des enveloppes de stimulation économique du gouvernement. C'est le fruit de la première enveloppe de 17.000 milliards de dôngs débloquée en faveur des entreprises à petite et à moyenne envergure (PME). Les 2 enveloppes portant sur la fourniture de fonds sur le moyen et le long terme, ainsi que sur l'assistance au secteur rural ont déjà été lancées. Ainsi, les investissements publics vont s'accélérer dans les mois à venir. L'économie nationale accueillera un volume énorme de monnaie écoulée. Par ailleurs, sur le marché mondial, le prix du pétrole est reparti à la hausse. Le plafond des prix des autres marchandises au niveau mondial est sorti d'une mauvaise passe et les prix ont tendance à augmenter. Dans le pays, la hausse du salaire minimum a été appliquée à partir du mois de mai. Les prix de certaines marchandises de première nécessité comme essence, vivres aliments… ont eux aussi été revus à la hausse. Avec ces facteurs, l'IPC continuera à augmenter d'ici à la fin de l'année. Fin 2009, la croissance de l'IPC pourrait s'arrêter à 10%, conformément aux prévisions de l'Assemblée nationale. Ce qui est important, c'est que les conséquences se produiront au début de l'année 2010, où l'inflation sera cette fois à 2 chiffres.
Les enveloppes financières destinées à la stimulation économique pourraient constituer, entre autres, une cause importante du retour de l'inflation. Parmi les 5 mesures de lutte contre la récession économique du gouvernement, la plus importante porte sur les politiques financières et monétaires pour stimuler la consommation et l'investissement. Le volume important de monnaie à mettre en circulation sera une des raisons principales de l'inflation.
Aujourd'hui, les indices sur le retour de l'inflation sont à nouveau présents. Il s'agit de la hausse de l'IPC, la croissance des crédits et le déficit budgétaire d'Etat, estimé à 8% cette année. L'économie est en récession, et devrait faire face en plus à l'inflation : c'est l'heure de la crise économique, qui se traduit par une hausse de l'IPC conjuguée à la baisse de la croissance économique.
À mon avis, une réunion récapitulative pour faire le point sur l'efficacité de l'utilisation de la première enveloppe de stimulation économique est urgente. Des expériences seront tirées pour mieux utiliser ces 2 enveloppes d'encouragement.
Le Docteur Vo Tri Thành, de l'Institut central de recherches sur la gestion économique (CIEM)
L'initiative relative au lancement d'une enveloppe financière pour stimuler la relance économique est totalement pertinente dans l'objectif de mieux faire face à la récession économique. Pour les premiers mois de 2009, l'économie nationale a montré des signes positifs, affichant une croissance de 3,1% sur le premier trimestre, tandis que plusieurs pays dans le monde ont accusé une croissance négative. La croissance sera également au rendez-vous dans les mois à venir. La productivité de certains articles industriels de pointe a augmenté. Sur le plan de la gestion monétaire, la Banque d'État maintient toujours un taux de base de 7% par an, visant à contrôler l'approvisionnement de l'argent sur le marché. Si les mesures de supervision sont strictement respectées, le pays arrivera à contrôler l'inflation entre 8% et 9%. Pour un pays ayant une économie émergeante comme le Vietnam, un taux d'inflation de 7% à 8% est acceptable et contribue à doper l'envol économique. Sur le long terme, le taux d'inflation idéal est de 5 à 6% pour une croissance durable.
L'économie recèle plusieurs risques, dont le retour éventuel de l'inflation vers fin 2009 ou début 2010. La valeur de la première enveloppe de 8 milliards de dollars pour la stimulation économique est inférieure à la somme injectée pour le même objectif des autres économies. Pourtant, par rapport au Produit intérieur brut national, cette somme occupe 9% et représente 40% des réserves nationales en devises. Par ailleurs, l'économie nationale recense plusieurs faiblesses : balance d'import-export instable, grand déficit budgétaire, faible taux des réserves en devises, faible efficience dans le contrôle du système bancaire. L'encouragement à l'investissement, réalisé par le biais de l'assouplissement des politiques monétaires, conduirait au retour de l'inflation, si les contrôles ne seraient pas sérieusement réalisés.
Lors de l'échéance des enveloppes économiques, prévue vers décembre 2009, la croissance des crédits atteindra 50% et le scénario d'une inflation à 2 chiffres risquera de se produire en 2010. Ainsi, le gouvernement devrait resserrer ses politiques de gestion monétaire, si l'on ne veut pas assister à une faillite massive des entreprises, notamment les PME. Pour limiter les influences négatives des enveloppes d'encouragement, le gouvernement devrait suivre de près les fluctuations du marché, contrôler strictement la mise en œuvre des enveloppes.
Ngân Huong/CVN